La gobernanza del protocolo Lido DAO anunció una propuesta oficial para gastar hasta 10,000 stETH en recomprar sus propios tokens de gobernanza. Esta medida busca corregir una desvalorización del 95% desde sus máximos históricos en el mercado. El plan destaca los desafíos significativos de liquidez en el ecosistema actual de finanzas descentralizadas.
Detalles de la Propuesta
El fondo de tesorería propuesto equivale a aproximadamente 20 millones de dólares en valores actuales de ether. Para ejecutar la compra, el comité de crecimiento delegará las operaciones en exchanges centralizados como Binance y OKX. El objetivo es retirar cerca de ocho% de la oferta circulante sin afectar drásticamente el mercado secundario.
La liquidez onchain para el token es insuficiente para manejar montos tan grandes sin deslizamiento significativo. Según el documento, solo hay 90,000 dólares de profundidad en un rango de dos% en la cadena. Esto obliga al protocolo a buscar liquidez en plataformas externas para completar la operación con éxito.
Contexto del Mercado
El precio actual de LDO ronda los 0.30 dólares, muy por debajo de sus 7.30 dólares de 2021. Esta desvalorización representa una desconexión clara entre el rendimiento del protocolo y el valor de mercado. Los fundamentos de Lido siguen siendo sólidos con una cuota de mercado de estaca cercana al 23%.
Esta no es una fluctuación rutinaria, señala la propuesta de la gobernanza. El ratio LDO-ETH muestra un descuento del 70% respecto a los niveles de los dos últimos años. Mientras tanto, los costos operativos mejoraron un 13% y las ganancias netas solo bajaron un 20%.
La ejecución se dividirá en lotes de 1,000 stETH con periodos de objeción de tres días. El comité mantiene discreción sobre el momento exacto para evitar señales al mercado. El deslizamiento de precio está limitado al tres% por debajo del precio de referencia.
Este movimiento refleja un debate más amplio sobre cómo se valoran los tokens de gobernanza en DeFi. Muchos protocolos generan ingresos pero no distribuyen dividendos directamente a los tenedores de tokens. El mercado ha revaluado estos activos basándose en especulación en lugar de rendimiento fundamental.
El éxito de la recompra dependerá de si el mercado reconoce el valor subyacente del protocolo. Los observadores esperan ver si esta estrategia restaura la confianza en el ecosistema. La decisión final requiere la aprobación de la comunidad de stakeholders de Lido.