Un precipicio económico inminente
El espectro de una recesión económica en Estados Unidos vuelve a asomar con fuerza, según Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. En una evaluación reciente, Zandi indicó que la probabilidad de una recesión ha alcanzado un nivel "incómodamente alto", impulsado por la convergencia de la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio y la fragilidad subyacente en el mercado laboral interno.
El análisis de Zandi, compartido a través de redes sociales, sugiere que la economía estadounidense se acerca a un momento crítico. Su modelo de indicadores económicos basado en aprendizaje automático ya había fijado la probabilidad de una recesión en los próximos 12 meses en un 49% antes de las escaladas más recientes en Oriente Medio. Con el posterior aumento de los precios del petróleo, Zandi cree que es cada vez más probable que este indicador supere pronto el umbral del 50%, lo que señalaría un cambio más definitivo hacia la contracción.
La variable del precio del petróleo
La volatilidad energética ha sido históricamente un presagio de problemas económicos. Zandi señaló un patrón marcado: todas las recesiones en Estados Unidos desde la Segunda Guerra Mundial —con la notable excepción de la pandemia de COVID-19— han sido precedidas por un aumento significativo en los precios del petróleo. El conflicto actual que involucra a Irán ha inyectado nueva volatilidad en los mercados energéticos, creando una "seria amenaza" para la economía en general.
Aunque Zandi reconoció que Estados Unidos se encuentra actualmente en una mejor posición que en décadas anteriores debido a su estatus como gran productor de petróleo, advirtió que la producción nacional no aísla al consumidor promedio de los choques de precios. Los precios de la gasolina ya han subido significativamente, pasando de un promedio de 2,91 dólares por galón el mes pasado a 3,63 dólares por galón hasta el viernes pasado. Zandi advirtió que si estos precios elevados persisten durante más de unas pocas semanas, será difícil mantener el impulso necesario para evitar una recesión.
Fragilidad del mercado laboral
Más allá de los costos energéticos, el mercado laboral interno sigue siendo un pilar fundamental de preocupación. Si bien el informe de empleo de enero pareció sólido inicialmente, superando las expectativas del mercado, Zandi expresó escepticismo respecto a la sostenibilidad a largo plazo de estas cifras. Considera que el estado actual del mercado laboral es una fuerza bajista, sugiriendo que las ganancias recientes podrían estar ocultando debilidades estructurales más profundas.
Cuando se combina con la presión inflacionaria del aumento de los costos energéticos, el debilitamiento del mercado laboral crea un entorno precario para los hogares estadounidenses. La reducción del poder adquisitivo de los consumidores, junto con el aumento del costo del combustible, amenaza con frenar la actividad económica que ha mantenido a Estados Unidos fuera de una recesión hasta ahora.
Un camino estrecho por delante
La perspectiva de Zandi sirve como un crudo recordatorio de cuán rápido pueden deteriorarse las condiciones económicas cuando los choques externos chocan con las vulnerabilidades internas. La evaluación del economista enfatiza que la ventana para evitar una recesión se está estrechando. A medida que los responsables de las políticas y los mercados observan cómo se desarrolla la situación geopolítica, la duración de los altos precios del petróleo probablemente servirá como el barómetro definitivo para determinar si Estados Unidos puede navegar con éxito este período de inestabilidad sin caer en una recesión.
