基辅的新金融战略
布鲁塞尔目前正在评估一项发行 1400 亿欧元创纪录贷款给乌克兰的提案，此举可能会从根本上改变欧盟在制裁和金融援助方面的方针。该计划在主要成员国中获得了广泛支持，旨在利用目前冻结在欧洲金融机构中的数千亿欧元俄罗斯主权资产。
自 2022 年冲突爆发以来，欧盟已冻结了大量俄罗斯国家银行和主权基金资产，以限制莫斯科的战争资金。虽然欧盟此前仅限于利用这些资金产生的利息（最显著的是总部位于布鲁塞尔的欧洲清算银行 Euroclear 持有的 1850 亿欧元），但新提案建议将资产本金本身作为大规模、多期贷款的抵押品。
战略基本原理
德国总理弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）已成为该计划的坚定支持者。在最近为《金融时报》撰写的一篇评论文章中，默茨认为这笔贷款对于改变战争的当前轨迹至关重要。他强调，这些资产不会被永久没收，而是作为抵押品，为乌克兰的军事防御及其长期预算需求提供必要的金融稳定性。
“我们需要新的动力来改变俄罗斯的算计，”默茨写道，“现在是时候运用有效的杠杆，打破俄罗斯总统以拖待变的冷酷博弈了。”
应对否决权障碍
该提案最复杂的方面之一涉及欧盟委员会推动改革有关制裁的决策程序。目前，任何制裁的延长都需要所有 27 个成员国的一致批准，这一规则在历史上曾使匈牙利等国能够拖延或阻止相关倡议。
为了降低单个成员国否决延长资产冻结期限的风险（这在技术上将允许资金流回俄罗斯，并使欧盟承担贷款责任），欧盟委员会正在考虑转向特定多数表决制。根据这一新框架，只要获得代表欧盟 65% 人口的至少 55% 的成员国支持，提案即可通过。这一变化虽然在技术上对于确保贷款的财务可行性是必要的，但仍然是一个高度敏感的政治问题，因为它将削减许多成员国不愿放弃的个人否决权。
地缘政治风险与匈牙利困境
该提案并非没有反对者和重大风险。欧盟内部的怀疑论者担心，将主权资产作为抵押品可能会开创一个危险的国际先例，从而可能招致法律挑战或莫斯科的报复性经济措施。
对于匈牙利而言，该提案带来了一个复杂的外交和金融悖论。虽然布达佩斯政府可能会发现，通过冻结的俄罗斯资产而不是从国家预算中直接拨款来资助乌克兰在财政上更有利，但其政治影响却充满变数。反对该措施可能会导致匈牙利进一步被欧洲伙伴孤立，而支持该措施则可能严重损害匈牙利与克里姆林宫之间微妙的外交关系。随着欧盟越来越接近最终决定，这场辩论凸显了在保持内部团结与有效应对欧洲家门口的危机之间持续存在的紧张关系。